财联社债市早参5月9日|特别国债5月落地预期强烈，政府债供给高峰在即；万科起拍价22亿转让深圳超总地块

　　债市要闻

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　　【财联社C50风向指数调查：4月新增社融或同比少增 5月政府债发行放量降息短期难以落地】

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　　财联社调查结果显示，近20家市场机构对4月新增人民币贷款的预测中值为0.86万亿元，略高于去年同期0.72万亿元；对4月新增社融的预测中值为1.12万亿元，同比少增0.1万亿元。物价方面，市场机构对4月CPI预测中值为0.2%，增速同比略有上升；对4月PPI的预测中值为-2.1%，同比增速降幅明显收窄。展望5月，多位机构人士预测政府债供给将集中放量，资金面或有收紧，降息短期难以落地。

　　【甘肃：落实落细防范化解地方债务风险奖补政策，激励引导市县强化化债主体责任】

　　甘肃省召开十四届省政府第50次常务会议，提出要落实落细防范化解地方债务风险奖补政策，激励引导市县强化化债主体责任，统筹各类资金资产资源，积极化解地方债务风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

　　【唐山、秦皇岛、廊坊同日取消首套房贷利率下限三地快速跟进已调降至3.35%】

　　刚步入5月份，就又有三地加入取消首套房贷利率下限行列。随着河北住建一纸公告，唐山、秦皇岛、廊坊三市接连官宣，自2024年5月7日起阶段性取消首套住房商业性个人住房贷款利率下限。5月8日，财联社记者了解到，政策调整后上述三地均已有银行跟进下调首套房贷利率。据悉，此前三地执行的首套房贷利率下限为“LPR-50BP”（即3.45%），目前最低利率均已降至3.35%。

　　【万亿特别国债5月落地预期强烈，政府债供给高峰在即】

　　今年前四月，地方债发行与净融资规模大幅低于去年同期，市场普遍预计专项债发行即将提速，5-6月地方债预计发行规模近1.7万亿元。叠加万亿特别国债的发行可能在5月落地，政府债供给高峰到来。业内人士认为，机构欠配，政府债供给高峰较难改变当前债市的“资产荒”。若央行为配合政府债发行释放流动性，则政府债供给冲击可控。

　　【“资产荒”加剧：AA级城投长期限债券发行利率跌破3%】

　　城投债供给紧缩，加剧之下，城投债发行票面利率总体呈现下降趋势，即使是低评级城投债发行利率也一再走低。数据显示，即使未进行增信，越来越多的AA级城投发行的长期限债券利率跌破3%。4月有35只主体评级为AA级的城投公司发行的5年期债券利率在3%以下，而3月还只有8只城投债5年期发行利率在3%以下。4月份更是有23只短期限城投债发行利率已跌入1时代。

　　【城投公司担保债降幅超7成】

　　在城投融资全面压降的背景下，以城投债为担保核心业务的担保公司也逐步面临挑战。机构数据统计，化债政策实施以来，担保公司担保债同比降幅超70%。财联社据Wind数据统计，截至5月8日，今年担保公司新增担保债券额625.13亿元，共涉及111家企业187只债券，与去年同期1198.87亿元新增规模相比明显下行。此外放大倍数下降较大，前十大担保公司平均放大倍数仅0.345倍，远低于去年的0.639倍。此外，尽管市场对于担保公司的担保效果仍持有谨慎态度，但在业内人士看来，由于担保债认可度的劣后性，当前选择担保债的安全性价比仍相对较高，值得细分挖掘。

　　解读：有业内学者认为，增信措施尽管在一定程度上提高了城投债债项评级，但是并没有明显改善投资者关于债券期限风险、违约预期以及流动性等判断。比如一些低信用评级的城投平台（融资平台）在增信措施加持下进入市场融资，增加和抬升了资本市场的整体信用风险，而增信主体的实力、偿债意愿以及增信措施的效力等差异，使得投资人面临的风险损失或将更加不确定。

　　【2024Q1固收+基金整体规模和规模占比均大幅压缩】

　　据业内专家最新报告统计显示，2024Q1固收+基金整体表现中规中矩，存量品种收益率中位数为0.95%，温和转债增强型和股票增强型表现最优，收益率中位数均为1.06%，可转债基金主要受1月市场弱势行情制约，收益率中位数仅-2.18%。规模来看，固收+基金整体规模和规模占比均大幅压缩。从绝对水平来看，固收+基金总规模由2023Q4的13471.44亿元下降至11991.55亿元，压缩幅度为1479.90亿元。从相对水平看，固收+基金在广义债基中的占比已由2021Q4高点的28.4%下降至12.7%。

　　【起拍价22亿转让深圳超总地块，万科开始执行“瘦身”计划】

　　据深圳公共资源交易中心5月8日公示信息，位于深圳湾超级总部基地的T208-0053宗地使用权挂牌转让，起始价为22.35亿元。据了解，该宗地块由万科于2017年12月摘得，土地面积约1.9万平方米，用地性质主要为商业办公等。公开信息显示，深圳湾超级总部基地是深圳市重点开发建设片区之一，将成为全球总部企业和科技企业聚集地，促进全球资源在深圳进一步集聚，推动深圳的城市国际化进程。就转让上述地块，万科方面向记者表示，本次挂牌转让该地块，是公司推进瘦身健体一揽子方案的落地举措之一。

　　【日本央行行长植田和男表示，最终将适当削减债券购买量】

　　日本央行行长植田和男表示，最终将适当削减债券购买量。若物价上涨，日本央行将调整宽松幅度，如果价格下行风险增加，将延长宽松政策。日本的实际利率在短期和长期都处于严重的负值。

　　公开市场：

　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2024年5月8日央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日无逆回购到期，因此单日净投放20亿元。

　　信用债事件

　　■公告，公司完成8亿美元英国“敦ONE”项目的出售，张松桥接盘该项目。

　　■4月17日以来，已有14家城投公司向澳交所（MOX）申请发行莲花债。

　　■中南建设：股价已连续十九个交易日低于1元/股，预计明天停牌

　　■融侨集团等被法院裁定查封冻结款项5.2亿元，因子公司未能清偿中建投信托债务

　　■黑石已完成首只QDLP产品备案

　　■绿城房地产集团关联方购买债券累计金额约9.46亿元；

　　■证监会决定对三胞集团袁亚非采取10年市场禁入措施；

　　■标普：上调(600803.SH)长期发行人信用评级至“BBB”展望“稳定”

　　■：对4只美元票据不超50亿美元本金发起要约收购

　　■上海世茂未能按期支付逾6亿元债务累计债务逾期43.85亿

　　■天盈投资集团：当代集团及子公司新增被执行标的合计5.13亿元

　　■宝能地产等被强制执行3.9亿累计被执行超274亿

　　■：公司控股股东被债权人申请重整

　　■合生创展：前4月总合约销售金额约54.04亿元，同比下降约53.62%

　　■：前4月合约销售总额约49.81亿元，同比减少58.35%

　　■北京朝阳国有资本运营管理子公司东方园林被公司申请重整及预重整；

　　■金鸿控股集团子公司部分资产被冻结、查封；

　　■控股相关主体被列为失信被执行人，高级管理人员被限制高消费。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数上行】

　　周三，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期上行8.91BP报1.8389%，7天期上行2.48BP报1.8706%，14天期上行0.92BP报1.856%，1月期上行4.93BP报1.9567%。

　　Shibor短端品种集体下行。隔夜SHIBOR报1.7440%，下降3.30个基点。7天SHIBOR报1.8450%，下降2.90个基点。3个月SHIBOR报1.9960%，下降0.50个基点。

　　银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌3.0个基点报1.75%；FDR007跌3.0个基点报1.84%；FDR014跌5.0个基点报1.85%。

　　银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌4.0个基点报1.85%；FR007跌5.0个基点报1.9%；FR014跌5.0个基点报1.95%。

　　【利率债|国债现券有所回调，地产债多数上涨】

　　周三，国债期货收盘涨跌不一，但现券均有所回调，其中回调最高的现券品种为5年期国债。

　　交易员表示，债市已连续三天上涨，接近2.28%阻力位，盘面有所回调尚属正常。不过当前债市行情某种程度上是机构负债端驱动的，若负债端压力不减，债市下行趋势或仍较为明朗。

　　具体来看，国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.15%，10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约持平，2年期主力合约跌0.02%。

　　银行间主要利率债收益率全线上行。截止北京时间16:30，10年期国债活跃券240004收益率上行0.65bp报2.2925%，5年期国债活跃券230022收益率上行1.4bp报2.11%，10年期国开活跃券240205收益率上行0.6bp报2.381%。

　　【信用债|信用债延续涨势，全天成交超1200亿元】

　　5月8日(周三)，全国银行间债券市场结算总量为67,663.51亿元，较上日上涨0.85%，交易结算总笔数为49,257笔。其中，质押式回购52,846.58亿元，买断式回购344.80亿元，现券交易12,902.37亿元，债券借贷1,569.75亿元。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债涨幅排行前五的分别是：20高创03、23太新01、23淮联01、PR19文停、22龙湖04。

　　据Choice 数据统计显示，当日交易所市场非金信用债跌幅排行前五的分别是：22万科02、22万科01、20旭辉02、23珠华Y2、21潍财02。

　　高收益债：共26只收益率高于15%的信用债有成交，其中“20中骏02”、“20旭辉02”、“22旭辉01”收益率位列前三，分别为594.5%、253.5%、105.41%，三只债分别成交20.6万元、34.06万元、3.8万元。共12只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“20万科06”、“22万科05”、“16龙湖04”收益率位列前三，分别为14.45%、14.33%、13.54%，三只债分别成交798.3万元、2005.25万元、94.6万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.6个基点报4.137%】

　　欧债收益率集体收涨，英国10年期国债收益率涨1.6个基点报4.137%，法国10年期国债收益率涨4.1个基点报2.937%，德国10年期国债收益率涨4.3个基点报2.461%，意大利10年期国债收益率涨3.6个基点报3.791%，西班牙10年期国债收益率涨4.4个基点报3.243%。

　　【美债市场|美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨0.8个基点报4.847%】

　　美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨0.8个基点报4.847%，3年期美债收益率涨0.9个基点报4.658%，5年期美债收益率涨2.8个基点报4.505%，10年期美债收益率涨3.9个基点报4.501%，30年期美债收益率涨4.3个基点报4.644%。

（文章来源：财联社）