今日投资参考：国产创新药迎催化 风机基本面拐点已至
昨日（5月20日），三大股指盘中发力拉升，创业板指一度涨超1%。截至收盘，沪指涨0.38%报3380.48点，深证成指涨0.77%报10249.17点，创业板指涨0.77%报2048.46点，北证50指数涨1.22%，沪深北三市合计成交12114亿元，较此前一日增加923亿元。行业方面，农业、食品饮料、医药、纺织服装、电力、家电等板块拉升，汽车、酿酒、半导体等板块上扬，宠物经济、创新药、合成生物概念等活跃；航运概念、军贸概念回落走低。
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东莞证券表示，外部环境不确定性仍存在，但当前A股市场具备较高的战略定力和更强的韧性，大盘在此位置也有进一步上行的动力。短期市场或维持震荡走势，长期看市场有望继续企稳向上。板块上建议关注金融、公用事业、商贸零售、食品饮料、有色和TMT等板块。
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今日投资机会解析
风机基本面拐点已至
受益于国内外风电需求共振，2024年末国内主要上市风机厂商在手订单普遍同比提升40%以上，且2025年一季度风电淡季不淡，风机厂出货普遍高增，行业装机和收入有望实现超预期增长。
中信证券指出，在“双海”销售结构优化和涨价订单陆续交付执行的推动下，叠加整机厂商多路径降本，国内头部风机厂商于2024年下半年前后整机业务盈利能力已逐步企稳回升，预计2025年将成为风机制造行业整体盈利回升的修复之年，未来两年毛利率有望实现6.5pcts以上修复空间，尤其是成本和结构改善能力较强的厂商有望率先实现制造业务逐步扭亏，中长期业绩弹性可观。
国产创新药迎催化
5月20日，三生制药宣布该公司及附属子公司沈阳三生、三生国健与辉瑞（Pfizer）签署协议，将向辉瑞独家授予PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707在全球（不包括中国内地）的开发、生产、商业化权利。三生制药及沈阳三生将保留SSGJ-707在中国内地的开发、生产、商业化权利，并基于届时商定的财务条款授予辉瑞对SSGJ-707在中国内地开展商业化的选择权。
万联证券指出，2025年国产创新药受益于政策、产业趋势等，估值迎来修复。“创新”是主旋律，在国际顶尖的创新药学术大会上，中国药企重要性越来越高。MNC（跨国公司）目前很多公司核心的管线里均有来自中国的产品，国产创新药license-out金额和数量也创新高。综合前瞻产业研究院、弗若斯特沙利文等机构数据，我国创新药市场规模由2019年的1325亿美元增至2024年的1592亿美元，在全球占比总体保持在15%左右。医药魔方数据显示，2024年中国创新药对外授权交易（Licenseout）完成94笔，出海交易总金额高达519亿美元，同比增长26%；2025年1月至3月，中国License-out交易已有41起，总金额达369.29亿美元，均再创同期历史新高。国产创新药技术与产品被MNC认可的确定性持续增强，未来有望通过联合研发、利润分成等合作方式深度绑定。ADC、双抗、基因编辑等平台型技术已成为MNC争夺焦点，建议关注具备相关自主知识产权的药企。
政策变化影响有限 关注白酒低价配置机会
近日，中共中央、国务院印发修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》（后称《条例》）。
中信证券认为，此次条例是2013年《党政机关厉行节约反对浪费条例》的延续和补充，对白酒企业或有影响，但总体有限。当前头部白酒公司通过提高分红率、回购、增持等不断提升股东回报，增厚投资安全边际。考虑到后续消费刺激政策和宏观复苏预期，延续对头部名酒的配置建议。啤酒方面，2025年二季度，啤酒进入低基数区间，预计月度销量增长数据环比提升。更多消费相关政策有望持续刺激啤酒餐饮和非现饮渠道。黄酒和低度酒一季度关注度有所提升，黄酒主要关注点应为行业格局改善与龙头公司管理能力提升，低度酒关注新品铺货情况。
其他影响市场的消息
潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会
5月19日，中国人民银行行长潘功胜主持召开金融支持实体经济座谈会并讲话。会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，满足实体经济有效融资需求，保持金融总量合理增长。加力支持科技创新、提振消费、民营小微、稳定外贸等重点领域，用好用足存量和增量政策，提高金融支持实体经济质效，支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换。强化货币政策执行和传导，维护市场竞争公平秩序，推动金融服务实体经济和银行自身可持续发展的有机统一。有序推进人民币国际使用，提高贸易和投融资便利化水平。统筹发展和安全，坚决维护国家金融安全。
住建部：将建立城市体检与城市更新一体化推进机制
住房城乡建设部副部长秦海翔20日在新闻发布会上表示，《关于持续推进城市更新行动的意见》在用地、财税、金融等方面，明确了一系列支持政策。接下来，住房城乡建设部将会同相关部门，建立政策协同机制，落实各项支持政策，健全多元化投融资方式，引导经营主体参与，建立起政府引导、市场运作、公共参与的城市更新可持续模式。
秦海翔表示，住房城乡建设部将建立城市体检与城市更新一体化推进机制。目前，全国地级及以上城市已全面开展城市体检工作。下一步，住房城乡建设部将拓展城市体检的广度和深度，更好地应用城市体检成果，建立体检发现问题、更新解决问题、评估实施效果、推动巩固提升的闭环工作机制。
金融监管总局：将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法
5月20日，国新办就《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况举行的新闻发布会。金融监管总局统计与风险监测司司长廖媛媛表示，金融监管总局将研究出台专门的城市更新项目贷款管理办法，明确贷款的条件、标准，满足城市更新行动的金融需求，并提高金融服务的及时性和有效性。
三部门：深入推进IPv6规模部署
中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部近日联合印发《2025年深入推进IPv6规模部署和应用工作要点》。明确到2025年末，全面建成全球领先的IPv6技术、产业、设施、应用和安全体系。IPv6活跃用户数达到8.5亿，物联网IPv6连接数达到11亿，固定网络IPv6流量占比达到27%，移动网络IPv6流量占比达到70%。IPv6内生发展动力明显提升，市场驱动作用发挥更加有效。
