南银转债，强赎倒计时？！

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　　随着板块持续走强，银行转债接连因触发强赎条件退出转债市场。

　　近期，的股票价格已连续多日不低于南银转债的130%，南银转债即将触发提前赎回条件。在触发提前赎回条件后，南京银行将根据转债募集说明书相关约定，作出是否强赎的决定。

　　目前，成银转债、苏行转债已从交易所摘牌，杭银转债进入强赎程序中。若南银转债启动强赎程序，将成为今年以来第4只强赎退出的银行转债。业内人士指出，银行板块的强势走高，将为银行转债转股缓解转债偿债压力，同时补充核心一级资本，提供有利的环境。不过，银行转债的接连退出，也将加剧大额蓝筹品种的稀缺性和供需矛盾。

南银转债即将触发提前赎回条件

　　继、、之后，南京银行发行的可转债濒临触发强赎条件。

　　5月30日晚，南京银行发布公告称，股票自5月13日至5月30日的14个交易日中已有10个交易日的收盘价不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含130%），即10.69元/股。

　　若在未来16个交易日内，公司股票仍有5个交易日的收盘价格不低于南银转债当期转股价格8.22元/股的130%（含130%），将触发南银转债的赎回条款。届时，根据《募集说明书》有条件赎回条款的相关约定，公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的南银转债。

　　若在未来16个交易日内，南京银行发生因除权、除息等引起公司转股价格调整的情形，在调整前的交易日，按调整前的转股价格和收盘价格计算，在调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价格计算。

　　南京银行曾于2021年6月15日公开发行200亿元的可转换公司债券，每张面值100元，按面值发行，期限6年。2021年7月1日，南银转债在上交所挂牌上市。该债券票面利率：第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.70%、第四年1.20%、第五年1.70%、第六年2.00%。

　　Wind数据显示，截至5月29日，南银转债的未转股余额为64.02亿元，相当于还有32.01%的南银转债未转股。而随着南银转债即将触发强赎条件，相关持有人将快速转股，该转债的规模将快速收缩。

　　转债的退出方式包括转股退市、回售、赎回、到期兑付，而银行转债因为补充核心一级资本的需求，促转股意愿强烈。业内人士指出，银行转债在触发提前赎回条件后，公司往往会快速启动强赎程序。

银行转债退出加速

　　近年来，在融资受限的背景下，银行发行转债的目的除了低成本融资外，主要在于通过转债转股补充核心一级资本，提升资本充足率。因此银行转债发行人的促转股意愿强烈，全额转股对银行转债的退出具有重要意义。

　　此前，由于银行股持续低迷，银行转债难以满足提前赎回条件，因此银行转债曾连续多年未出现强赎的转债。银行转债多数以到期赎回方式退出的一个重要原因，即多数上市银行的股价低于净资产，根据相关规定，银行转债的转股价格又有不得低于每股净资产的规定，这使得转股价格下修的空间有限，银行转债转股退出的难度较大。

　　不过，随着近年来，银行股的股息率持续吸引资金流入，银行股表现持续强势，为银行转债触发强赎提供了有利条件。据时报记者统计，今年以来，以强赎方式退出转债市场的已有成银转债、苏行转债、杭银转债。

　　排排网财富理财师负责人孙恩祥向记者表示，银行转债的发行期限通常为6年。对于那些基本面强劲的银行股，随着业绩的提升，股价有可能上涨至触发强制赎回条款，从而顺利实现转股。对于基本面尚可的银行股，即使股价未能达到触发强制赎回的条件，只要正股价格高于转股价，投资者大概率也能实现转股。然而，对于那些基本面较弱的银行，如果股价未能上涨，发行人和投资者可能不得不接受还本付息的结果。

　　值得一提的是，在银行股持续走强同时相关银行转债陆续到期的情况下，银行转债的规模或持续减少。固收团队曾发布报告指出，公募基金强化业绩基准约束，供需矛盾下大额银行转债稀缺性凸显。“当前市场共有10只银行转债，其中浦发转债500亿元规模剩余半年到期，杭银转债（现已强赎）和南银转债或将触发强赎，银行转债存量规模或从1700亿元水平降至1000亿元左右，存量大额银行转债稀缺性凸显。”财通证券固收分析师孙彬彬在报告中表示。

（文章来源：证券时报）