南财快评｜为何日本国债收益率攀升

　　据相关报道，截至7月14日，日本10年期国债收益率升至近两个月高点，至1.55%。这是自5月23日以来的最高水平。同时，30年期日本国债收益率上涨6.5个基点至3.111%，而20年期日本国债收益率上涨至2.56%。两年期日本国债收益率小幅上涨至 0.775%，五年期日本国债收益率上涨至1.066%。

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　　长期国债收益率连创新高，显示了投资者对日本经济的悲观态度，虽然此前日本政府认为没有必要采取特别应对措施，但是考虑到通胀、关税等因素，会否对日本即将到来的参议院选举平添影响或是变数呢？

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　　日本通胀的抬头，以及开启加息进程，令市场对加息的预期升温，反映在了国债收益率。日本1月份核心消费者通胀达到3.2%，为19个月来的最高水平，超过了日本央行设定的2%的目标。

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　　种种因素导致日本经济景气指数不佳，据光明网的报道，7月7日日本政府将5月日本经济状况评估下调至“恶化”，这是约5年来首次使用这一评级，释放出日本经济可能已陷入衰退的信号。

　　民以食为天，对于日本民众而言，也在经历“米荒”，日本政府认为，这是旅游恢复、餐饮业繁荣、大米需求量激增等多因素造成大米短缺并拉升了零售价格。相关数据显示，2020年至2023年，日本大米产量减少超过60万吨；2023年大米收成更是创历史最低，仅达到661万吨。日本大米短缺既有短期因素，也有长期政策的问题，但游客因素应该不是主因，短期来看，去年夏季高温导致部分地区大米减产。长期政策方面，日本政府实施了近50年的“减产政策”以减少水稻种植面积，大米供应量减少，一旦遇到“风吹草动”，就容易引发供需失衡和涨价抢购。

　　关税问题又令日本汽车和出口面临挑战。据新华社消息，特朗普上周宣布，将于8月1日将对日本的全面关税提高至25%。

　　日本7月20日将迎来参议院选举。日本国会参议院设有248个议席，议员任期六年，每三年改选一半。本次选举将就125个议席展开角逐，包括74个选区议席和50个比例代表议席，还有因东京选区议席空缺而进行的1席补选。石破茂表示，执政党联盟希望保住参议院的多数席位。

　　日本的通胀目前是G7国家中最高的，因此就应对通胀，执政党联盟和反对党提出了不同的应对方案，前者主张向所有公民一次性发放2万日元（约合973元人民币）的现金，后者则主张削减消费税。执政党联盟反对减税主要是为了避免增加政府赤字。但是，选民会怎么看则会体现在7月20日的投票结果中。

　　多项分析表明，此次投票，最重要的重要议题莫过于日本的物价上涨，关税问题、移民政策等议题也是选民关注的问题。由于通胀以及经济不及预期，一些反对党开始抛出了“日本优先”的主张，主张排斥“全球主义”并希望减少外来移民。虽然这种小党的主张不太可能成为主流，但是依然可能会分散大党的选票。

　　由于自民党与公明党组成的执政联盟在去年众议院选举中已失去过半数优势，有专家指出，如何与在野党达成协作，平衡各方意见，是其执政联盟当下的主要挑战。去年底的众议院选举中，选民已经对政府执政表现、经济状况等表达了“以脚投票”，那么现在面临通胀、关税等重要大议题的背景下，选民会怎么投票？如果反对党席位持续扩大，那么内阁的政策拉扯力度将会更大，这还是目前内阁保持不变的最乐观情况。所以，石破茂此次也明确表示希望参议院选举能够保持多数席位。

（文章来源：21世纪经济报道）