即时零售神仙打架，即时配送闷声发财
（原标题：即时零售神仙打架，即时配送闷声发财）
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当微软、谷歌、亚马逊、特斯拉等一批北美云计算大厂们，为了大模型而不惜血本大搞军备竞赛、掘金AI之时，或许三年前大部分人都难以想象，AI时代的“卖铲人”英伟达，如今远远超过了“掘金人”，成长为全球第一大市值的公司。
相似的故事发生在了中国的零售行业，当美团、京东、阿里巴巴、甚至拼多多以及抖音等互联网大厂们，为了兵家必争之地的即时零售，而拼的你死我活之际，以顺丰同城(9699.HK)、闪送(FLX.US)、达达(2025年6月17日被京东私有化退市)为代表的即时零售“卖铲人”：即时配送行业，闷声发起了大财。以顺丰同城为例，从4月底收盘价算起，截止到2025年6月26日，短短两个月不到的时间内，股价已上涨了129.55%。
图片说明：顺丰同城自上市以来的月K线图，数据来源于Wind
兵家必争之地的即时零售
即时零售大战始于2025年4月21日京东炮轰美团的《致全体外卖骑手兄弟们的公开信》，刘强东以犀利的言辞对美团正式宣战，尽管宣战的内容是外卖行业，但资本市场上选择用脚投票的投资者们心里清楚，刘强东“项庄舞剑、意在沛公”，真正的战场从来不是外卖，而是即时零售，京东要通过进入外卖行业，搭建一套即时配送网络。
事实上，根据美团外卖与到家负责人王莆中的口径，早在2025Q1，美团即时零售品牌“闪购”的订单量已经达到1800万单/天，而七个季度前的2022Q2，闪购日均订单量还只有430万单，订单量增速CAGR高达127%。
图片说明：美团闪购，数据来源于美团微信公众号
由于即时零售“万物皆可送”，而且只需30分钟就能送货上门，无需像传统电商一样等好几天快递。对比美团闪购1800万的日均订单量和京东商城7000万的日均订单量，美团闪购正在以超过100%的CAGR增长，而京东商城只有2%~4%的增速，刘强东不得不火烧眉毛、如坐针毡。
据商务部研究院数据，2023年即时零售行业规模达到6500亿元，同比增速为29%，2018-2023年行业CAGR高达57%，行业增速远远超过社零大盘和传统电商大盘。同时根据招商证券测算，预计2030年即时零售行业规模有望超过1.7万亿，未来五年行业CAGR约20%。
图片说明：即时零售市场规模测算，数据来源于招商证券研报
感受到紧迫感的显然不只是京东，在看到了即时零售的产业趋势后，阿里巴巴也加入了即时零售的“烧钱大战”。根据不同渠道的统计数据，当前美团即时零售订单量超过1.1亿单/天（9000万外卖+2000万闪购），京东即时零售订单量超过2500万单/天，阿里巴巴（淘宝+饿了么）即时零售订单量超过6000万单/天。短短不到一个季度的时间，整个即时零售（含外卖）的订单规模扩大了近一倍。
根据《晚点LatePost》独家消息，拼多多正在上海等一线城市试验自建商品仓库，最快将于8月上线即时零售业务，以类似京东秒送、淘宝闪购的速度送商品上门。
总体来看，在社零大盘、传统电商大盘增速趋缓的背景下，即时零售这一业态在高速成长的同时，注定了必然会侵蚀一部分传统电商的大盘，这就使得即时零售成为了各大互联网厂商不得不去卷的“兵家必争之地”。
即时配送摇身一变成“卖铲人”
在一个近似存量市场里玩“烧钱大战”，胜负未定之前，互联网大厂们的股东心里其实挺苦的，但作为即时零售“卖铲人”的即时配送，股东心里却乐开了花。
以中立定位的顺丰同城为例，既是抖音、微信等无自有运力平台的承接方，也是美团、饿了么、京东秒送等头部平台在高峰期的弹性运力补充，通过与抖音、阿里巴巴、微信等多平台的全生态对接，还可支持直播小时达、私域电商等多元场景。
图片说明：顺丰同城配送员，数据来源于顺丰同城黑板报
由于不到一个季度即时零售的订单量就接近翻倍增长，顺丰同城自然是赚了个盆满钵满。根据顺丰同城黑板报数据，自5月13日“618大促”启动，截至6月22日，顺丰同城全渠道订单表现亮眼：来自抖音、美团、饿了么、京东秒送及商家自有平台的单量均实现显著增长，订单量同比去年每天增幅都超过50%，高峰期同比增幅超过100%。
考虑到接下来拼多多也即将加入即时零售的军备竞赛，而拼多多又是无自有运力的平台，是否可以预期即时配送行业还将迎来一波新的高潮？
即时配送能走多远？
作为“卖铲人”的即时配送，毫无疑问吃到了即时零售行业爆发的红利，但这股红利能走多远，还需要冷静客观看待。
根据美团2023年财报数据(注：2024年报未披露该数据明细，故采用2023年数据)，2023年全年美团即时配送订单达到219亿单，实现配送服务收入821.9亿元：
图片说明：2023年美团配送服务收入，数据来源于美团年报
对应这219亿单的配送成本为907.4亿元，合计亏损85.5亿元，平均每配送一个订单，美团就要亏损大约0.39元。也就是说，美团配送是亏钱的，只是作为美团的一个引流入口，然后通过其他方式来变现。
图片说明：2023年美团配送服务成本，数据来源于美团年报
可以预见的是，如果未来美团还在牌桌上，那么无论即时零售行业如何发展，王兴大概率还是会将配送服务的利润率控制在0%附近，那么类似顺丰同城这种独立第三方配送企业，未来在即时配送行业的利润空间在哪里？有可能是在不愿意依赖美团配送体系的第三方企业、有可能是在缺乏自有运力的平台企业、也有可能是在高峰期溢出的订单等等。总之，即时配送的“铲子”还能卖多久、卖多大，有待持续观察。
