债市日报：12月10日

　　新华财经北京12月10日电（王菁）债市周三（10日）延续偏强走势，国债期货主力全线收涨，间现券收益率多数下行1BP左右；公开市场单日净投放1105亿元，短期资金利率有所回落。

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　　机构认为，年末之际“适度宽松”货币政策定调明确，继续给市场流动性带来稳定预期，跨年前资金料维持平衡偏松格局。

　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%报112.79，10年期主力合约涨0.06%报108.03，5年期主力合约涨0.06%报105.825，2年期主力合约涨0.04%报102.456。

　　银行间主要利率债收益率多数延续下行，10年期国开债“25国开15”收益率下行0.75BP报1.908%，30年期国债“25超长特别国债06”收益率下行0.65BP报2.247%，10年期国债“25附息国债16”收益率上行0.25BP报1.8375%。

　　中证转债指数收盘上涨0.44%，报483.09点，成交金额521.56亿元。华懋转债、永02转债、立昂转债、博俊转债、银轮转债涨幅居前，分别涨5.29%、3.22%、2.98%、2.89%、2.31%。中能转债、福蓉转债、沪工转债、恒锋转债、灵康转债跌幅居前，分别跌4.97%、3.99%、3.84%、2.73%、2.22%。新债方面，“N茂莱转”涨57.30%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间12月9日，美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.8BPs报3.615%，3年期美债收益率涨4.84BPs报3.652%，5年期美债收益率涨4.73BPs报3.788%，10年期美债收益率涨2.35BPs报4.188%，30年期美债收益率涨0.81BP报4.809%。

　　亚洲市场方面，日债收益率多数回落，10年期日债收益率下行0.6BP至1.954%。

　　欧元区市场方面，当地时间12月9日，10年期法债收益率跌2.8BPs报3.553%，10年期德债收益率跌1.2BP报2.847%，10年期意债收益率跌1.8BP报3.542%，10年期西债收益率跌2.4BPs报3.307%。其他市场方面，10年期英债收益率跌2.4BPs报4.503%。

　　【一级市场】

　　农发行1.074年、10年期金融债中标收益率分别为1.4632%、1.9645%，全场倍数分别为2.18、4.23，边际倍数分别为1.05、1.23。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，12月10日以固定利率、数量招标方式开展了1898亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1898亿元，中标量1898亿元。数据显示，当日793亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1105亿元。

　　资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.5BP报1.298%，创2023年8月以来新低；7天期上行0.8BP报1.439%；14天期下行1.0BP报1.5%；1个月期持平报1.523%。

　　【机构观点】

　　兴证固收：近期各等级各期限银行二永债的收益率整体上行，信用利差整体走阔。从当前估值性价比来看，各等级银行二永债收益率仍处于2021年以来的偏低水平，信用利差处于2021年以来偏高水平。建议近期可以重点关注AA级福建，AA-级甘肃等地区城农商行二级资本债以及AA级湖南，AA-级辽宁等地区城农商行永续债的参与价值。

　　：近期中国人民币汇率出现明显的升值态势。内部稳健的经济基本面叠加外部美元走弱和资本回流，共同构成了人民币近期升值的主要原因。人民币升值削弱出口产品在国际市场的价格竞争力，可能导致出口增速放缓；升值降低进口商品以人民币计价的成本，鼓励进口增长。出口制造业对人民币汇率变动尤为敏感。进口依赖型行业因为人民币升值获得了成本红利。

　　：未来两周市场将进入“央行超级周”，海外各大央行将陆续公布议息决议，而本周国内政治局和中央经济工作会议也将为明年货币政策奠定基调。未来两周全球央行表态或出现明显分化，美联储鹰派降息+日央行鸽派加息+欧央行按兵不动可能是潜在的政策组合。全球降息周期已进入收尾阶段，全球制造业周期有望回升，铜等工业品的优先级或高于黄金，短端债券整体优于长端。

（文章来源：新华财经）