日本国债市场遭遇猛烈抛售！日本央行加息预期升温

　　日本国债市场遭遇猛烈抛售。

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　　今日（12月17日），日本10年期国债收益率最高触及1.978%，创2007年6月来最高水平，接近近20年未曾突破的2%心理关口。有分析指出，日本10年期国债收益率持续走高的主要原因是，日本央行的加息预期持续升温。

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　　另外，日本国债收益率持续上涨还受到日本首相高市早苗扩张性财政政策预期的推动，市场愈发担心，随着日本政府发行更多债券以支持经济措施，其财政状况或将进一步恶化。

　　日本央行加息预期升温

　　据央视新闻报道，当地时间17日，日本东京债券市场上，作为长期利率指标的新发10年期国债收益率上升至1.978%，是自2007年6月以来的高点。

　　消息面上，市场普遍预计日本央行将在本周五召开的政策会议上加息25个基点，短期利率将从0.5%上调至0.75%，将升至三十年来的最高水平。

　　有分析认为，日本央行行长植田和男预计将在周五强调其将继续提高利率的决心，不过，未来具体的加息速度将取决于日本经济对每次加息的反应情况。

　　植田和男此前曾暗示，当将利率从0.5%上调至0.75%时，央行将对未来加息路径提供一些明确信息。

　　尽管高市早苗此前一直更支持放宽货币政策和财政刺激，以支撑经济发展。不过，日本政府似乎对于央行本周的加息已经开了绿灯。

　　日本财务大臣片山皋月周二表示：“政府和日本央行在对经济的看法上不存在分歧”，这表明政府对将利率提高至0.75%持宽容态度。

　　在周一发布的一项短观调查中，日本央行表示，其大部分分支机构预计，日本企业明年将继续大幅提高工资，原因是劳动力短缺问题日益严重。这就为日本央行加息提供了必要的前提条件。

　　前日本央行副行长、政府政策小组委员若田部昌澄表示，日本必须通过财政政策、增长战略提高中性利率。如果日本的中性利率因财政政策而上升，日本央行加息将是很自然的事情。但目前日本央行应避免过早加息、过度收紧货币政策。

　　分析师Justin Low表示，对这一评论持保留态度，因为若田部昌澄是高市早苗聘用的政府小组的一员。因此，他的言论和倾向站在政府一边，并试图反对日本央行本周晚些时候加息的意图。

　　高市早苗的大动作

　　另有分析指出，高市早苗的扩张性财政政策也已引起市场对日本政府财政纪律的担忧，加剧了日本国债的抛售压力。

　　据央视新闻报道，日本政府2025财年（2025年4月至2026年3月）补充预算案16日获国会参议院批准。由于众议院此前已通过该补充预算案，参议院的批准意味着该补充预算案在日本国会获得通过。

　　与上年度的补充预算案相比，高市早苗内阁以应对物价上涨、促进经济增长为名而编制的补充预算案规模扩大了三成多，被称为疫情后规模最大的补充预算案。根据日本财务省公布的文件，该补充预算的财政支出规模达18.3万亿日元（1美元约合155日元），其中超过60%的支出将通过新发行国债筹措。

　　该补充预算旨在落实高市内阁上月提出的经济刺激计划。文件显示，以减税、补贴等应对物价上涨措施为主要内容的“生活安全保障及物价对策”开支达8.9万亿日元；以加强研发、造船等为主要内容的“危机管理投资及成长投资”需要6.4万亿日元；在强化防卫方面追加编列了1.1万亿日元，加上原始预算，2025财年的防卫费约为11万亿日元。

　　按日本政府官方目前发布的各季度GDP增长率估算，防卫开支占日本国内生产总值（GDP）的比例预计达到2%。

　　因财政来源存在巨大不足，日本政府将追加发行11.69万亿日元国债。

　　分析人士认为，高市早苗热衷大规模财政支出，却回避财源和结构性改革问题，此举不仅将助长日元贬值、推高物价，还会加剧日本国债认购低迷的局面，损害日本国债和货币的信用，其经济政策难以实现日本经济的持续增长。

（文章来源：券商中国）