直击2025证券时报分析师年会！投研天团苏州论剑

12月17日，资本圈年度盛会——2025证券时报分析师年会暨最佳分析师颁奖典礼在苏州盛大开幕。

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本届年会由证券时报社主办、新财富杂志社承办。为期两天半的活动，亮点纷呈——17日下午重磅揭晓2025年度最佳分析师获奖名单；18日~19日四大专场论坛相得益彰，汇聚研究智慧，把脉市场趋势，锚定投资未来。

本届年会以“行远自迩 踵事增华”为主题，会聚了60余家证券公司、近100家上市公司、超300家金融机构的近2000位嘉宾。苏州市委常委、常务副市长顾海东，人民日报社江苏分社社长邓建胜，证券时报社党委书记、社长兼总编辑程国慧，苏州市委金融办常务副主任、苏州市地方金融管理局局长曹晔，以及深交所、上交所、北交所等监管机构代表出席了这一盛会。长江证券首席经济学家、总裁助理伍戈和上市公司代表洁美科技董事长方隽云分别发表了主题演讲。

在本届年会主论坛上，与会嘉宾紧扣“提升金融服务质效，支持实体经济发展”的核心方向展开智慧碰撞，现场金句频出，精彩纷呈。随后的专场论坛则奉上了不容错过的投研盛宴，新鲜出炉的2025中国证券研究最强阵容首次集体亮相，深度聚焦热门赛道，直击投资热点。

在年会上，备受市场瞩目的2025年度最佳分析师获奖名单重磅揭晓。在现场热烈的掌声和欢呼声中，新一届中国证券研究领域最强阵容诞生。

作为本次活动中极具含金量的团队奖项，最佳研究团队SSR（Superior Super Research）的归属一直让人翘首以待。最终，长江证券、广发证券、兴业证券、申万宏源证券、国泰海通证券、国盛证券、东吴证券、华创证券、浙商证券、中信建投证券等强势登榜，以硬核实力彰显行业头部的影响力。

在广受重视的宏观经济研究领域，广发证券郭磊研究小组斩获第一名，华创证券张瑜研究小组、浙商证券李超研究小组、东吴证券芦哲研究小组、长江证券于博研究小组分获第二至第五名。

其他重要奖项方面，浙商证券的邱冠华荣获巨匠分析师SSR，长江证券的邬博华、国联民生证券的管泉森斩获百星分析师SSR，兴业证券孙媛媛、国盛证券何亚轩获得黄金分析师SSR殊荣。

此外，年会还同步颁发了“远见投资机构”奖。该奖项依据机构对30个研究领域的投票结果与榜单匹配的准确率排名得出。长信基金、东吴基金、富国基金、海富通基金、红土创新基金、交银施罗德基金、路博迈基金、浦银理财有限责任公司、融通基金、申万菱信基金、鑫元基金、兴业基金、招商基金、中国人寿资产管理有限公司、中欧基金荣膺该奖项。

本年度最佳分析师活动覆盖全部主流券商和投资机构，共有近50家证券公司的研究及销售机构积极报名参与，超1300家海内外机构提交投票资格申请信息。根据活动规则，最终有800余家机构获得投票资格，其管理的资产规模超100万亿元，跃上新台阶。

12月18日~19日，来自30个研究领域的最佳分析师第一名团队首席分析师携最新研究成果，与来自公募基金、保险公司、银行、QFII、私募基金等主流投资机构的代表以及优秀上市公司代表、高净值客户等，深入交流关于宏观经济趋势、行业和市场方向的研判，共同探讨2026年投资策略。

在活动现场，分析师们通过4场分论坛，就宏观、周期、能源与新材料、大健康大消费、高端制造、科技等热点赛道的投资趋势、投研方法等，发表了研究观点。其中，带队摘得宏观研究领域桂冠的广发证券首席经济学家、首席分析师郭磊表示，2025年的大类定价具有两个特征：一是全球叙事崛起，二是经济基本面分化。贵金属、有色金属、新兴市场股票和全球科技资产表现突出，背后是美元信用弱化、新一轮货币体系形成、产业链重塑、AI革命及有色金属成为“新原油”这五大叙事的推动。与此同时，国内经济驱动因素分化，出口和“两新”表现出色，而消费、投资、房地产等领域仍有待提升，这主要受实际利率偏高、地方政府积极化债等因素影响。

展望2026年，郭磊预计，一是全球叙事会逐步收敛，美元可能震荡、黄金叙事松动、产业链紧张缓和、AI资本开支增速或触顶、有色金属需求预期修正、美股估值偏高弹性不足；二是国内经济基本面的温差有望收窄，中央经济工作会议强调挖掘经济潜能、推动投资止跌回稳、提升消费率、深入整治“内卷式”竞争，均有利于经济再均衡，出口背后则存在“三个基本面”，明年仍不会太差，而房地产重新纳入防风险框架，在房贷利率和租金收益率的再平衡上存在政策空间。

他表示，股票市场估值仍处于中性水平，企业盈利也能提供一定支撑，明年相对看好跟今年形成一定镜像关系的资产；债券同样面临叙事收敛、基本定价权回归的情形，利率下行空间有限，收益率部分时段可能存在一定上行压力。中长期看，南方国家工业化、中国产能出海、AI场景化、消费率提升可能成为下一轮流行叙事的核心线索。

责编：王璐璐

校对：王蔚