美国风投基金上市4天翻8倍 是什么让散户嗜血狂赌？

　　截至发稿，上周四登陆美国纽约证券交易所的Fundrise创新基金（VCX）周二继续冲高超30%，最新报价达262美元，较IPO价格31.25美元翻了8倍有余。

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（VCX分钟线图，来源：TradingView）

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　　这只基金引发二级市场爆炒的原因用一句话就能说明白：这家基金把原本只有顶流VC才能投资的Anthropic、OpenAI和SpaceX股票，通过上市基金卖给二级市场散户。

　　凑巧的是，Anthropic周二发布能操控用户电脑的智能体新品，也对这一波炒作推波助澜。

　　根据基金官网的信息显示，Fundrise创新基金的第一大持仓正是Anthropic，占比20.7%。数据分析软件公司Databricks、OpenAI占持仓比例分别为17.7%和9.9%。国防AI初创公司Anduril、民营航天巨头SpaceX、游戏平台Epic Games也在前十大持仓行列。

（来源：Fundrise）

　　Fundrise 首席执行官Ben Miller在IPO期间表示，在许多科技行业最具创新力的公司选择更长时间保持非上市状态之际，VCX为所有投资者提供了一个参与投资下一代前沿科技公司的机会。

　　上市短短四天，这个标的彻底变成散户狂欢的赌局。

　　根据官网信息，Fundrise创新基金截至今年2月的每股净资产只有18.26美元。这意味着二级市场已经给予Anthropic、SpaceX等公司“13倍溢价”的礼遇。

　　公司股票策略主管Jack Shannon直白地表示，当出现这种溢价时，隐含估值意味着上行空间已经没了。显然，这个标的会吸引一些超短线炒作群体并带来高强度交易。但说实话，如果有人准备长期持有，目前价格下这是一个糟糕的投资。

　　作为前车之鉴，第一大持仓为SpaceX的Destiny Tech100封闭式基金2024年上市后曾迎来两波较大规模的疯狂炒作，最新交易价格只有峰值时期的四分之一。

（DXYZ日线图，来源：TradingView）

　　当然，美股散户也不是什么风投基金上市都炒。Robinhood本月也推出一只持有Databricks和Ramp股票的封闭式基金，但该基金的筹资规模未达预期，上市交易后也始终处于破发状态。

　　值得一提的是，市场的疯狂炒作已经给一批散户带来可观的利润。

　　监管文件显示，对于该基金约10万名在上市前买入的投资者而言，其在2月20日之前购入的VCX份额自上市之日起需锁定六个月，期间不得出售。不过通过Fundrise平台在上市前获得少量股份的投资者不受六个月禁售期限制，他们被限定只能购买价值不超过1万美元的股份。这些股东正是当下为数不多可以获利了结的人。

　　根据公司发言人的说法，Fundrise创新基金目前管理资产规模约为6.79亿美元，基金中超过10%的份额并未处于锁定状态。

　　私募市场财富平台Opto的投资管理负责人Matt Malone表示，现在的情况对于想退出的投资者是好事，而对于新进场的人来说，他们为净资产价值支付了巨大的溢价。这显示出私募市场到公共市场的动态关系，公共市场常被视为首选的定价机制。但在这个案例中，公共市场的价格实际上没有道理。

（文章来源：财联社）