债市日报：5月23日

　　新华财经北京5月23日电（王菁）债市周五（5月23日）延续窄幅波动，期债表现优于现券，国债期货主力全线小幅收涨，间现券收益率多数上行0.5BP左右；公开市场单日净投放360亿元，短端资金利率转为上行。

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　　机构认为，降准落地后央行仍保持相当力度的MLF操作，一方面是本月买断式逆回购到期规模依旧较大，此外面对外部环境的变数，央行依旧保持维稳姿态。

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　　【行情跟踪】

　　国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.04%报119.600，10年期主力合约涨0.04%报108.850，5年期主力合约涨0.07%报106.050，2年期主力合约涨0.04%报102.408。

　　银行间主要利率债收益率普遍上行，10年期国债“25附息国债04”收益率上行0.75BP至1.6925%，10年期国开债“25国开05”收益率上行0.6BP至1.746%，30年期国债“23附息国债23”收益率上行1BP至1.927%，5年期国开债“25国开03”收益率上行0.5BP至1.605%。

　　中证转债指数收盘下跌0.31%，报428.34点，成交金额55599.29亿元。奥飞转债、欧通转债、新致转债、泰坦转债、姚记转债跌幅居前，分别跌4.67%、4.31%、3.29%、2.96%、2.61%。阳谷转债、晶瑞转债、利民转债、惠城转债、天创转债涨幅居前，分别涨15.87%、6.81%、5.55%、4.77%、2.95%。

　　【海外债市】

　　北美市场方面，当地时间5月22日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.36BPs报3.986%，3年期美债收益率跌5.90BPs报3.960%，5年期美债收益率跌7.44BPs报4.090%，10年期美债收益率跌7.58BPs报4.529%，30年期美债收益率跌5.50BPs报5.041%。

　　亚洲市场方面，日债收益率上行居多，10年期日债收益率持平报1.559%，5年期和20年期日债收益率分别上行0.6BP和2BPs，报1.035%和2.6%。

　　欧元区市场方面，当地时间5月22日，10年期法债收益率涨1BP报3.318%，10年期德债收益率跌0.3BP报2.640%，10年期意债收益率涨0.9BP报3.650%，10年期西债收益率跌0.4BP报3.255%。其他市场方面，10年期英债收益率跌0.7BP报4.748%。

　　【一级市场】

　　财政部50年期固息债“25特别国债03”加权中标收益率为2.1%，全场倍数2.27，边际倍数2.4。

　　进出口行3年期浮息债“25进出清发007(增发3)”中标利率为1.6524%，全场倍数3.75，边际倍数1.25。

　　【资金面】

　　公开市场方面，央行公告称，5月23日以固定利率、数量招标方式开展了1425亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1425亿元，中标量1425亿元。数据显示，当日1065亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放360亿元。

　　央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，5月23日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF操作，期限为1年期。由于本月有1250亿元MLF到期，这意味着5月央行MLF净投放将达到3750亿元，为连续三个月加量续作。

　　Shibor短端品种多数上行，隔夜品种上行10.0BPs报1.565%，7天期上行2.9BPs报1.552%，14天期上行3.5BPs报1.691%，1个月期下行0.2BP报1.611%，创2022年10月以来新低。

　　【机构观点】

　　：5月MLF维持超额续作，净投放3750亿元。本次MLF操作配合降准，实现了大幅流动性供给，而后续买断式逆回购是否回笼值得关注。前期逆回购降息落地，商业银行负债成本明显调降，多重价位中标模式下MLF或配合降息。往后看，维持流动性充裕目标下，央行后续或维持偏松操作，MLF净投放可能成为常规操作。

　　东方金诚：4月以来外部环境波动加剧，国内实施超常规逆周期调节。5月降准后MLF继续加量续作，显示数量型政策工具在持续发力。这不仅能保持银行体系流动性处于充裕状态，还会进一步增加银行的信贷投放能力，更好满足企业和居民的融资需求，增加实体经济信贷融资的可获得性。

　　：美日长债利率大幅上升的直接原因在于国债拍卖+美国主权评级下调引发的需求担忧。根本原因在于财政扩张+相对偏紧的货币政策，叠加两国本身债务高企，导致长期的债务可持续问题在短期快速演绎。

（文章来源：新华财经）