“股债跷跷板”重现，多只债基发生大额赎回，下半年如何布局？

　　近期，市场情绪再迎修复，沪指围绕3500点展开拉锯战。“股债跷跷板”行情重现，仅本周（7月7日以来）以来，就有13只纯债基金出现大额赎回，从而被迫提升净值精度。

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　　7月9日，信澳安盛利纯债基金发布调整份额净值精度的公告。该基金C类份额于7月8日发生大额赎回，为确保基金持有人利益不因净值的小数点保留精度受到不利影响，公司决定自当日起提高该基金C类份额净值精度至小数点后八位，小数点后第九位四舍五入。同日，汇安裕泰纯债基金C份额也发布类似公告。

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　　界面新闻记者统计发现，仅本周以来，就有13只纯债基金发布类似的公告，均是因为出现了大额赎回而被迫提升净值精度。

　　图：汇安裕泰纯债基金C份额发布提高净值精度的公告来源：基金公告

　　界面新闻记者了解到，债基的净值精度一般是保留小数点的后3-4位，再下一位按照四舍五入处理。当发生巨额赎回时，净值精度增加到8-9位，这赎回的资金就会更加精确，避免了对基金净值产生较大的冲击。

　　“经过和直销部门的确认，之所以出现大额赎回，主要是一些机构客户的风险偏好提升了，钱可能会挪去做一些权益方面的投资。”某公募市场部人士向界面新闻记者确认。

　　今年以来，受资金面、关税博弈、风险偏好等因素影响，债券市场告别了单边牛市，进入高波动震荡市。但从资金流入来看，债券基金仍呈现净流入。

　　中国基金业协会发布的数据显示，截至5月末，我国公募基金总规模已达33.74万亿元，其中开放式基金资产净值合计为29.98万亿元，封闭式基金资产净值合计为3.76万亿元。具体到二级分类来看，相比4月份，货币基金和债券基金仍是规模增长的重要“助推器”，规模分别增加了4071.30亿元和2218.76亿元。

　　Wind数据显示，7月1日以来，已经有50只债券型基金宣布暂停大额申购。其中，东方臻选纯债单日申购额度仅为3万元，长盛盛逸9个月持有的单日申购额度为10万元。

　　债市下半年的行情将如何演绎，是否还有投资机会？

　　易方达基金对界面新闻记者表示，从资金面看，7月流动性面临的缺口和扰动相比6月份都将有所减小。近期，股市走强提振市场风险偏好，股债跷跷板对长债利率会有短期影响，但中期看收益率仍然向下。从政策面看，近期关注美国关税60天豁免期结束后中美关税博弈。关注基本面高频数据和央行资金面态度。

　　嘉实多元债基金经理李宇昂在接受界面新闻记者采访时表示，目前来看，宏观和资金面虽有变化，但整体环境依然利好股债投资。货币政策将延续宽松，降息降准操作可期，为市场提供充裕流动性，助力股债市场继续前行。其中，短债产品以信用债为主，配合少量利率债进行波段交易，以提升收益弹性；低波“固收+”产品在权益部分会选择波动较低的板块，如配置少量高分红低波红利类权益资产。

　　虽然近期市场连续上涨，但热点轮动的风格仍在继续。面对部分资金的获利了结，市场能否继续上涨？

　　金鹰基金对界面新闻记者表示，外围经贸短期不确定性抬升，高低切轮动仍延续。国内方面，当前经济数据表现较为平淡，主导市场信心的仍是政策导向。金鹰基金建议以均衡配置应对市场波动期，关注低位科技成价值方向。

　　具体来看，科技板块经过一定上涨后，当前AI上游（/光模块）已有明显修复，而AI下游更具空间，可关注产业链内部轮动机会。价值方向，以外的运营商、煤炭等高股息资产或仍有配置价值。在国内通缩问题加重的背景下，防内卷政策短期执行的急迫性增强，光伏、养殖、水泥、钢铁等相关行业赔率空间打开。全球贸易摩擦、后续美联储降息等因素仍未结束，利好黄金有色、等贸易摩擦免疫资产。

　　永赢基金则对界面新闻记者表示，在投资中需要“始终锚定主导科技” ，才能起到事半功倍的效果。中美世纪博弈下，重视和围绕“科技创新”和“国防安全”两大领域的机遇。具体来看，人形、海外算力、国产算力、、、等六个板块，均面临前所未有的结构性投资机遇。

（文章来源：界面新闻）