中信证券1.28万亿领跑债券承销市场；西部证券联合陕西国资等设立20亿元产发并购基金 | 券商基金早参

　　NO.1 1.28万亿领跑债券承销市场，“”合体跻身前三

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　　随着2025年债券承销数据的陆续披露，市场格局呈现新的变化。根据企业预警通截至12月10日的债券主承销商排名数据，中信证券以1.28万亿元的承销规模领跑市场，市场份额为6.28%。保持稳健，以10923.4亿元的规模位列第二，市场份额为5.37%。值得注意的是，券商行业的整合效应在数据端已初见成效，“国泰海通”组合以超万亿规模强势跻身行业前三。与此同时，券商与在承销规模上的角逐愈发白热化，业务结构的差异化折射出不同机构的战略侧重。

　　点评：中信证券以1.28万亿规模领跑债券承销市场，彰显其头部券商的强大实力，巩固了其行业龙头地位，股价或获基本面支撑。“国泰海通”整合效应显现，跻身前三，反映行业集中度提升趋势，中小券商承压。券商与银行在承销领域的竞争加剧，凸显业务结构分化，券商板块内部或现估值重构。整体来看，债券市场扩容为金融板块提供增量机会，但行业分化格局将加剧市场波动。

　　NO.2 、陕西国资等新设产发并购投资基金，出资额20亿元

　　近日，陕西战发展并购投资基金合伙企业（有限合伙）成立，出资额20亿元，经营范围包含：以自有资金从事投资活动；创业投资（限投资未上市企业）；私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务。股权穿透显示，该企业由西部证券(002673)全资子公司西部优势资本投资有限公司、陕西省人民政府国有资产监督管理委员会旗下长安有限责任公司、工银金融资产投资有限公司等共同出资。

　　点评：西部证券联合陕西国资等设立20亿元产发并购基金，聚焦战新产业投资，彰显区域产业升级决心。对西部而言，此举将拓展其投行业务链条，提升资产配置能力，或为估值带来新支撑。该基金有望催化陕西本地高端制造、等战新产业资源整合，相关企业将迎来资本赋能。整体来看，国资与券商协同发力，将为区域经济注入活力，增强市场对产业转型预期的信心。

　　NO.3 量化私募强攻细分赛道，产品线竞争趋白热化

　　近期，从摩尔线程到，网下配售名单中高频出现幻方、九坤、衍复等头部量化机构的身影，两家国产GPU龙头企业IPO引发了量化私募的抢筹热潮。不限于股票打新，一场围绕“双创”领域的布局已悄然展开，多家量化私募正加紧推出科创、双创及AI等细分主题产品，试图在波动更大、交易更活跃的市场中捕捉超额收益。值得注意的是，在不少头部量化私募积极布局科创产品线的同时，也有一些机构在同步推进红利产品的布局。近期卓识私募密集布局了一系列“中证红利指数增强”产品，茂源量化、世纪前沿也都布局了红利主题的相关产品。

　　点评：头部量化私募竞相布局国产GPU及科创主题产品，显示其对高成长赛道超额收益的追逐。此举将提振及AI板块的流动性，强化市场对科技成长风格的关注。但量化资金同时加仓红利策略，反映其风险偏好分化，或加剧市场风格轮动。整体来看，量化私募的多元化布局既为科创板块注入活力，也通过红利策略平衡波动，体现了当前市场结构性机会与避险需求并存的复杂格局。

　　NO.4 下半年红利主题基金发行全面提速

　　进入下半年，红利主题基金的布局明显加快，新发产品数量较上半年实现翻倍增长。港股红利、红利低波等方向新发产品密集，红利主题的投资热度再次被激活。今年以来，红利基金的发行呈现明显的前低后高走势。上半年，市场共发行26只红利主题基金，合计募集规模93.98亿元，单只产品的最大规模为10亿元，中位数为3亿元。而进入下半年，截至12月9日，红利主题基金的发行数量已增至37只，合计规模达到204.44亿元，较上半年实现翻倍式增长。其间，单只产品的最大募集规模达到17.67亿元，中位数上升至4亿元，发行热度显著抬升。

　　点评：下半年红利主题基金发行提速，反映市场对稳健收益的偏好上升。港股红利、红利低波等细分领域受青睐，显示资金寻求防御性配置。红利基金规模翻倍增长，或对高股息板块形成支撑，尤其利好金融、能源等分红稳定的行业。整体来看，这一趋势或引导市场风格向价值倾斜，但需警惕短期资金集中流入带来的波动风险。

（文章来源：每日经济新闻）