【立方债市通】河南127家城投发展力指数公布/七部门发文支持绿债/一季度弱区域城投债表现占优

第112期

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（2024年4月10日）

　　央行等七部门发文！涉及绿色债券等

　　4月10日，央行等七部门联合发布关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见。其中提到，支持符合条件的企业在境内外上市融资或再融资，募集资金用于绿色低碳项目建设运营。大力支持符合条件的企业、金融机构发行绿色债券和绿色资产支持。积极发展碳中和债和可持续发展挂钩债券。支持清洁能源等符合条件的基础设施项目发行不动产投资信托基金（REITs）产品。支持地方政府将符合条件的生态环保等领域建设项目纳入地方政府债券支持范围。加强对生态环境导向的开发模式（EOD）的金融支持，完善相关投融资模式。在依法合规、风险可控前提下，研究推进绿色资产管理产品发展。规范开展绿色债券、绿色股权投融资业务。鼓励境外机构发行绿色熊猫债，投资境内绿色债券。

　　最新排名！河南127家城投公司发展力指数公布

　　4月10日，2024河南城投公司发展力指数一季度榜单揭晓。河南铁建投（75.75）、河南交投（75.00）及郑州发投（70.70）位居榜单前三。据悉，此次榜单共包含127家河南城投公司，发展力指数中位数为54.40分，平均值为55.02分，近五成河南城投公司位于发展力平均值之上。

　　惠誉下调中国主权信用评级展望，财政部回应

　　近日，财政部有关负责同志就惠誉国际信用评级公司下调我主权信用评级展望有关问题接受了记者采访。财政部表示，很遗憾看到惠誉调降中国主权信用评级展望。前期我们与惠誉评级团队进行了大量深入沟通，报告也部分反映了中方的看法。但从结果看，惠誉主权信用评级方法论的指标体系，未能有效前瞻性反映财政政策“适度加力、提质增效”对推动经济增长、进而稳定宏观杠杆率的正面作用。

　　国家发改委：组织各地尽快推出一批符合PPP新机制要求的项目

　　4月8日，国家发展改革委投资司组织召开全国发展改革系统动员推进视频会，解读政府和社会资本合作新机制的有关精神。会议明确，国家发展改革委投资司将扎实做好PPP新机制推进工作，切实加强政策指导，组织各地尽快推出一批符合PPP新机制要求的项目，最大程度鼓励民营企业参与，充分激发民间投资活力，巩固好民间投资增长态势。

　　河南交通投资集团完成发行17亿元中票，利率2.65％

　　4月10日，河南交通投资集团有限公司披露2024年度第三期中期票据发行情况。本期债券简称为“24 豫交投 MTN003”，发行金额17亿元，利率2.65％，期限3+N 年，起息日为2024年4月10日，兑付日为2099年12月31日。债券主承销商/簿记管理人为，联席主承销商为、恒丰、。

　　河南一国有资本运营集团拟发债10亿元，公开招标主承销商

　　4月10日消息，河南商都国有资本运营集团就2024年公司债券主承销商项目进行公开招标。河南商都国有资本运营集团拟注册发行不超过10亿元公司债券，后期具体发行金额以招标人实际使用需求及证券交易所实际审批结果为准。债券期限不超过5年，由中标人以余额包销的方式承销，承销佣金(费率)最高限价为发行额的1%。

　　商丘市发展投资集团拟发行40亿元公司债获上交所反馈

　　4月10日，商丘市发展投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券项目已获上交所反馈。本期债券拟发行金额40亿元，承销商/管理人为、证券。2023年6月30日，经中诚信国际综合评定，发行人主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。

　　：在偿债方面有计划每笔债都会有相应举措去偿还

　　4月10日，万科股价大幅跳水，盘中一度跌超6%，境内债午后集体走低。记者午后以投资者身份致电万科A投资者热线，工作人员表示最近公司公布的业绩低于预期且取消年度分红以及舆情困扰等影响市场表现，但公司在偿债方面有计划，管理层也表示每笔债都会有相应的一些举措去偿还的。会积极的销售回款，在大宗交易和股权交易这一块会持续发力，在融资方面也和金融机构保持良好的一个关系，也会通过一些项目的抵押融资或者经营性物业贷等方面去筹集资金。

　　工作人员还表示深圳国资和大股东深铁集团对公司也是有一些不同方面的支持，有些已经落地，有些还在谈。

　　大唐资本控股：鉴于近期市场波动较大，取消发行“24大唐资本SCP002”

　　中国大唐集团资本控股有限公司公告，鉴于近期市场波动较大，公司决定取消中国大唐集团资本控股有限公司2024年度第二期超短期融资券的发行，有关发行的具体时间，公司将另行公告，提请投资者关注。

　　溧水产投：鉴于近期市场波动较大，取消发行“24溧水产投MTN002”

　　南京溧水产业投资控股集团有限公司公告，鉴于近期市场波动较大，公司决定取消“24溧水产投MTN002”的发行。本期债券发行规模6.30亿元，期限为3年，发行日为2024年4月8日-9日。

　　：新增37笔到期未能偿还债务，债务金额合计82.83亿元

　　正荣地产控股有限公司公告，截至2024年3月31日，正荣地产控股有限公司合并范围内子公司新增37笔到期未能偿还的债务，债务金额合计82.83亿元。公司正与相关金融机构积极协商，沟通解决方案。公司存续公司债券“H20正荣2”、“H20正荣3”、“H21正荣1”已豁免交叉违约条款。

　　广西桂林全州县1家国企退出政府融资平台

　　据全州县人民政府官网，目前，全州全兴投资集团有限公司已转型为市场化运行主体，退出政府融资平台，不再承担政府融资职能。该公司转型后依法开展市场化经营，自负盈亏，对其后续举借的债务，全州县人民政府不承担任何偿债责任。

　　华西固收：一季度弱区域城投债表现占优，消灭中长久期高票息个券

　　华西固收以2024年3月29日存量公募城投债为样本，计算每只城投债3月29日较2月29日行权收益率的变动值，并得到各省城投债分隐含评级、行政级别、期限的收益率平均变动值。

　　一季度，弱区域城投债表现占优，遵循消灭高票息个券的路径。其中，1月弱区域城投债大幅领先，尤其是青海、云南、广西和贵州下行超过60bp，而发达省份仅下行13-22bp。2月弱区域城投债的领先幅度减小，发达省份和弱省份收益率下行幅度的差距大多在17bp以内。

　　到了3月，弱区域城投债较发达省份的领先幅度也不大，前期收益率已经下行至低位的部分区域动能减小，比如天津。不过弱区域3-5年收益率下行幅度较大，进一步消灭较高票息的低评级中长久期城投债。3月甘肃、债3-5年收益率分别大幅下行66bp、41bp，黑龙江、贵州和广西3-5年收益率下行27-30bp左右。

　　分隐含评级看，3月城投债AA-和AA收益率表现领先中高评级，其中甘肃、黑龙江、广西和山东AA-收益率下行幅度较大。

　　分行政级别看，区县级和园区级城投债表现占优，其中贵州、广西和山西区县级城投债收益率下行23-33bp左右，广西、贵州和云南国家级园区以及贵州、四川和江西其他园区城投债表现较好。

　　分期限看，多数省份3-5年收益率表现占优，尤其是弱区域3-5年下行幅度较大。

　　招商固收：长债利率上行风险可控

　　招商固收研究团队研报指出，债券供给冲击不决定利率的方向，更多是扰动因素。后续长期债券供给将会增加，长期债券供需缺口将会收窄，并且债券供给增加也会给资金面带来扰动，因此长期债券利率波动将可能加大。但是债券供给冲击不决定利率的方向。决定利率方向的是对未来经济的预期。由于地产行业仍在底部区域，经济回升向好的态势还需要巩固，此时货币政策也将维持偏松的基调，难以主动收紧资金面并引导长期利率上行，因而长债利率上行风险可控。央行在一季度例会中更加强调货币政策的逆周期调控功能，可见货币政策基调偏松。

（文章来源：大河财立方）