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债市日报:3月10日

2025年03月10日81184

  新华财经北京3月10日电(王菁)债市周一(3月10日)早间持稳,午后再度走弱,国债期货主力多数收跌,间现券收益率日内多数转为上行,不过整体振幅较小;公开市场单日净回笼5亿元,短端资金利率仍普遍上行。

债市日报:3月10日
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  机构认为,市场真正的转机需要经济数据、资金面缓解、降准及央行重新购债等信号,3月底到4月初可能是敏感时点。近期可以观察央行态度和流动性变化情况,在短期参与交易博弈,适度看陡曲线或是合适的。

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  【行情跟踪】

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  国债期货收盘全线下跌,30年期主力合约跌0.25%,10年期主力合约跌0.03%,5年期主力合约跌0.01%,2年期主力合约跌0.01%。

  银行间主要利率债收益率午后转为上行,截至发稿,10年期国开债“25国开05”收益率上行0.05BP,10年期国债“24附息国债11”收益率上行0.25BP,30年期国债“24特别国债06”收益率上行1.3BP。

  中证转债指数收盘涨0.19%,近五成转债上涨。其中,27只可转债涨幅超2%,润达转债、信测转债、普利转债、福立转债、塞力转债涨幅居前,分别涨20%、11.33%、10.19%、9.69%、7.23%。跌幅方面,20只可转债跌幅超2%,震裕转债、湘泵转债、锋工转债、斯莱转债、银轮转债跌幅居前,分别跌6.39%、5.21%、4.67%、4.46%、4.16%。

  【海外债市】

  北美市场方面,当地时间3月7日,美债收益率集体上涨,2年期美债收益率涨4.27BPs报3.9976%,3年期美债收益率涨3.88BPs报4.0072%,5年期美债收益率涨3.33BPs报4.0821%,10年期美债收益率涨2.46BPs报4.3011%,30年期美债收益率涨1.83BP报4.5978%。

  亚洲市场方面,日债收益率全线走高,10年期日债收益率上行5.4BPs至1.578%,3年期和5年期日债收益率分别上行4.2BPs和3.9BPs,报0.98%和1.159%。

  欧元区市场方面,当地时间3月7日,法国10年期国债收益率涨1.1BP报3.546%,德国10年期国债收益率持平报2.831%,意大利10年期国债收益率跌0.4BP报3.952%,西班牙10年期国债收益率跌0.2BP报3.490%。其他市场方面,英国10年期国债收益率跌2.2BPs报4.641%。

  【一级市场】

  农发行发行3年期债券,规模60亿元,发行利率1.7445%,预期1.7000%,投标倍数4.09倍,边际倍数1.44倍。

  【资金面】

  公开市场方面,央行公告称,为保持银行体系流动性充裕,3月10日以固定利率、数量招标方式开展了965亿元7天期逆回购操作,操作利率为1.5%。数据显示,当日970亿元逆回购到期,据此计算,单日净回笼5亿元。

  财政部、央行3月10日以利率招标方式进行了1个月期2025年中央国库现金管理商业银行定期存款(三期)招投标,中标总量1500亿元,中标利率2.08%。数据显示,上次开展1个月期国库现金定存操作是在2月14日,中标利率为2%。

  资金面方面,Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行1.8BP报1.819%;7天期上行6.2BPs报1.78%;14天期上行4.2BPs报1.897%;1个月期上行2.1BPs报1.937%,创2024年5月以来新高。

  【机构观点】

  中金固收:3月以后基本面下行压力可能更多显现,届时货币政策再度放松可能需要加快。预计3-4月可能会看到货币政策开启新一轮放松,如降准降息等,债券收益率或将重新回落,建议关注相应交易机会,尤其是短端下行空间较大。

  华泰固收:存单和短端信用机会显现,欠配资金对长端利率开始倒金字塔建仓,交易盘操作难度仍较大。十年国债短期目标位是1.8%,是对去年12月份透支行情的合理修正,2.0%-2.1%是此前行情的起点,属于极限位置。

  银河:短期来看会后或有降准落地。一方面,报告提到“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚”,与各种不确定性抢时间,看准了就一次性给足,提高政策实效。近期政府债发行加快叠加“加强上下联动、横向协作”的要求央行配合流动性管理的必要性加强;另一方面,央行稳汇率目标和长端收益率预期管理目标均有阶段性达成,因此降准降息的宽货币条件已有累积。

(文章来源:新华财经)

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