中资离岸债风控周报： 一级市场发行趋稳 二级市场全线上行
本周市场情况
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一级市场：
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据新华财经统计，本周（2025年3月3日- 3月7日）共发行25笔中资离岸债券，其中包括10笔离岸人民币债券、10笔美元债券、5笔港币债券，发行规模分别为160.35亿人民币、33.215亿美元、821.13亿港币。本周发行方式为直接发行的债券共14只，担保发行的债券共8只，直接发行+担保共1只，采用维好协议方式发行的债券共2只。
在离岸人民币债券领域，本周人民币企业债单笔发行最大规模为75亿元人民币，由集团股份有限公司发行。本周人民币债券发行最高票息为8.5%，由三门峡市湖滨国有资本投资运营有限公司发行。
在中资美元债券市场，本周美元企业债单笔最大发行规模为7.5亿美元，由有限公司发行。本周最高美元债发行票息为7.2%，由希慎兴业有限公司发行。
二级速览：
本周中资美元债收益率全线上行。截至北京时间3月7日18时，Markit iBoxx中资美元债综合指数周度上涨0.19%，报240.45；投资级美元债指数周度上涨0.11%，报233.30；高收益美元债指数周度上涨0.77%，报234.97。本周，地产美元债指数周度上涨1.86%，报179.01；城投美元债指数周度上涨0.14%，报146.90；金融美元债指数周度上涨0.34%，报279.75。
据中国经济信息社企业外债风险监测系统，截至北京时间3月7日16时，本周中资离岸债周度涨幅最大的是佳源国际发行的中资美元债券（XS2333154867），周度上涨220%，报2.00。
本周中资离岸债周度跌幅最大的是发行的离岸人民币债券（XS2099413093），周度下跌49.50%，报0.61。
基准利差：
截至北京时间3月7日日18时，中美10年期基准国债利差扩大至254.98bp，较上周扩大了8.05bp。
评级异动：
违约与展期：无
本周市场要闻
国内要闻：
1. 中国人民行长潘功胜：今年将择机降准降息
中国人民银行行长潘功胜3月6日在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上说，今年将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，还可研究降低结构性货币政策工具利率。进一步扩大科技创新和技术改造再贷款规模，拓宽政策支持的覆盖面。
2.潘功胜：加大科技创新支持力度推出债券市场“科技板”
3月6日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜表示，近期，为进一步加大对科技创新的金融支持力度，中国人民银行将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”。支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。下一步，中国人民银行将加强与有关部门沟通协作，完善金融支持科技创新的政策体系，着力培育支持科技创新的金融市场生态，持续提升金融支持科技创新的能力、强度和水平。
3. 今年前两个月地方债发行规模大增
据媒体报道，2025年前2个月，全国共发行地方债1.86万亿元，较上年同期大幅增加，发行节奏明显前置，发行成本也延续下行。其中，不少地方债用于隐性债务置换，助力多地推动隐性债务清零工作。数据显示，今年1月至2月，地方债发行规模较上年同期增加9189亿元，创历史同期最高水平。从发行利率看，地方债发行成本持续走低。今年前2个月，地方债平均发行利率为1.91%，较去年末下降22个基点。
海外要闻：
1. 欧洲央行下调三大关键利率25个基点
欧洲中央银行6日宣布，将欧元区三大关键利率分别下调25个基点。这是欧洲央行自去年6月以来第六次降息。此次降息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.50%、2.65%和2.90%。欧洲央行当天在新闻公报中表示，其政策目标仍是确保欧元区通胀持续稳定在2%的中期目标附近。
2. 30年期日债收益率触及2008年以来最高
受国际市场抛售欧债影响，长期日债收益率3月7日升至2008年以来的最高水平，20年期和30年期日债收益率当天分别触及2.241%和2.537%的高点。数据显示，10年期日债收益率当天也升至1.538%，为2009年以来的最高水平。
离岸债预警：
1. 正荣地产1-2月份销售金额7.03亿元
3月6日，正荣地产发布2025年2月未经审核经营数据。数据显示，2月份，正荣地产累计合约销售金额约为3.30亿元，合约销售建筑面积约为25228平方米，合约平均售价约为每平方米13100元。整体上看，2025年1-2月份，正荣地产累计实现合约销售金额约为7.03亿元，合约销售建筑面积约为47607平方米，合约平均售价约为每平方米14800元。
2. 加快境外债务重组聘任和中金为财务顾问
3月4日，碧桂园宣布加快境外债务重组进程，华利安与接替毕马威担任财务顾问。据了解，此次调整因毕马威推进效率未达预期，而华利安在债务重组领域经验更丰富。该公司计划于2025年上半年与境外债权人就重组方案达成一致。
3. 宝龙实业：“20宝龙04”调整本息兑付议案获持有人通过
3月6日，旗下的上海宝龙实业发展（集团）有限公司发布公告，2月28日至3月5日，“H0宝龙04”（原名为“20宝龙04”）召开2025年第一次债券持有人会议，通过了《关于调整债券本息兑付安排的议案》、《关于同意增加宽限期的议案》等议案。相关债券约5000万元利息兑付款得以展期半年，展期的代价为宝龙将于7月7日前兑付2%的本金，约1544.4万元。
4. 百度宣布将发行100亿元人民币票据
3月6日，百度集团股份有限公司公告，宣布完成其发行本金总额为人民币100亿元的以人民币计值的优先无担保票据的定价。公告称，该等票据包括2030年到期的人民币75亿元2.70%票据及2035年到期的人民币25亿元3.00%票据。公司预期于2025年3月12日或前后完成票据发行。百度拟将这些优先票据发行所得款项净额用作一般公司用途，包括偿还若干现有债务、支付利息。
（文章来源：新华财经）
